투자 리스크

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저금리·저성장이라는 단어가 더 이상 낯설지 않은 요즘이다. ‘부자’가 되고자 하는 사람들은 늘어나지만 ‘부자’가 될 수 있는 방법은 더 어려워졌다. 이에 주식투자는 자산을 늘릴 수 있는 가장 효과적인 투자 방법 중 하나로 자리 잡았다. 하지만 수익이 높은 만큼 리스크 또한 크다. 분산투자와 투자시점 나누기 등을 통해 리스크를 줄일 수 있다.

한해를 마무리하고 새해를 맞이할 때쯤이 되면 어김없이 신년 계획을 세우게 된다. 매년 지인들의 신년 계획을 가만히 들어보면 그 안에는 ‘돈 많이 벌기’나 ‘부자 되기’ 등의 소망이 꼭 담겨져 있다. 그렇다면 부자가 되는 방법에는 무엇이 있을 까. 저금리 기조가 이어지면서 대부분의 사람들은 ‘부자가 되는 방법’으로 흔히 주식 투자를 선택한다.

그러나 정기예금보다 높은 수익을 얻을 수 있다는 기대감만 갖고 섣부르게 투자했다가 손실을 보는 낭패를 경험할 수 있다. 실제로 투자자라면 한두 번쯤 이런 경험을 했을 것이다. 이를 예방하기 위해서는 무엇보다 투자 시 발생하는 리스크를 점검하고 이에 대한 관리가 필요하다.

분산투자의 원칙을 고수하라

투자 리스크를 줄이기 위한 방법으로 크게 다섯 가지가 있다. 가장 먼저 투자 원칙에 충실한 투자를 하라는 것이다. 투자 명언으로 유명한 말이 있다. ‘한 바구니 안에 계란을 모두 담지 말라’는 말이다. 이처럼 한 바구니 안에 있는 계란의 위험에 대한 경고는 주식투자 세계에서 교훈처럼 오가는 이야기다.

상승 기대감이 높은 한두 종목에 대한 수익기대로 분산투자의 원칙을 망가해서는 안 된다는 뜻이 담겨져 있다. 하지만 실전 투자에서 이를 실천하는 일은 결코 쉽지 않다. 투자 연령과 성향, 자산현황 및 현금 흐름에 따라 재무목표를 세우고 투자 상품을 선택해야 하는 이유다.

투자를 할 때 모든 자산을 투입하는 것보다 일정금액 현금자산을 유지하는 것도 중요하다. 투자환경의 변화는 ‘신의 영역’이라고 불릴 정도로 예측이 어려워 원금 손실이 발생할 가능성이 높은 변동성 장세에 대비하고 저점 매수의 기회가 올 때를 준비해야 한다. 이때 준비된 자금은 그 어떤 대응보다도 수익 회복과 증대에 크게 기여한다.

투자시점을 나누면 위험도 분산된다

투자시점을 나누는 것도 리스크를 줄일 수 있는 방법 중 하나다. 대표적인 금융상품으로는 적립식펀드가 있다. 이 상품은 투자 기간을 나눠 위험은 줄이고 안정적인 수익을 기대할 수 있어 유용하다. 실제로 금융사의 시뮬레이션들은 4~5년의 투자기간을 가지고 투자된 적립식펀드는 손실 없이 수익을 창출한다는 결과를 보여줬다.

시장 상황과 상관없이 매월 일정 금액을 적립식으로 불입하다가 시장이 하락하면 추가 매수하는 저점매수의 기회를 잡는 방법으로 투자시점 분산을 통해 평균 매수단가를 낮출 수 있다. 이는 주가의 등락, 즉 변동성을 장기간 분산투자 하게 되는 방식을 통해 고수익보다는 안정적인 수익창출을 가능하게 한다.

리스크를 줄이기 위해서는 결단력도 필요하다. 수익이 발생한 상황에서 이익 실현을 결정하기란 결코 쉬운 일이 아니다. 목표수익을 달성한 시점에서 추가상승에 대한 기대감은 높은 수익에 대한 기대감으로 이어져 매도 결정이 쉽지 않다. 이는 특히 주식초보자와 개인투자자들에게 가장 어려운 과제 중 하나일 것이다.

주식시장에서의 변화는 늘 살아있고 리스크는 어디든 숨어있다. 매도 후 추가상승이 이어지더라도 언제 하락세로 돌아설지 모르는 게 주식시장이다. 따라서 이러한 주식시장의 구조를 이해하고 과도한 욕심을 버려야 한다. 마찬가지로 감내할 수 있는 한계에 도달한 손실율에 대한 과감한 손절매의 원칙도 고수하는 것이 또 다른 기회를 위한 투자의 지혜다.

투자수익은 별도로 관리하는 게 유리

투자 후 얻은 수익은 인출해 별도로 관하는 게 좋다. 주식계좌에 남아있는 자금은 리스크에 노출돼있는 자금이므로 잘못된 투자결정으로 한 순간 큰 손실을 볼 가능성을 결코 배제할 수 없기 때문이다. 다라서 투자원금이상의 수익은 일정기간 투자자금으로 활용하지 말고 따로 관리해야 자산증대를 위한 충실한 재테크를 수행 할 수 있다.

투자의 대부 워런 버핏과 헤지 펀드의 대부 조지 소로스는 각각 다른 투자방식을 추구하지만 공통된 투자습관을 가지고 있다. 고수익을 얻기 위해서는 큰 리스크를 감수해야 한다는 것을 믿지 않는다는 점과 돈을 버는 것보다 돈을 잃지 않는 것에 초점을 두고 투자를 한다는 점이다. 다시 말해 리스크 관리를 그 어떤 투자 원칙보다 중요시한다고 볼 수 있다. 투자의 정도(正道)는 없다. 리스크 관리만이 투자의 해법이라 할 수도 없다. 그러나 리스크 관리가 장기적인 수익창출의 방법이라는 사실에는 그 누구도 부인하지 못 할 것이다.

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    • 이지은 기자
    • 승인 2022.04.07 16:16
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      (사진=신아일보DB)

      금융투자협회 금융투자교육원은 금융기관 리스크 관련 업무 종사자를 위한 ‘증권사 리스크관리 실무’ 집합교육 교육생을 오는 4월25일까지 모집한다고 7일 밝혔다.

      학습목표는 증권사 주요 영업활동에 수반되는 리스크를 체계적으로 관리할 수 있도록 업무역량을 강화하는 것이다.

      교육과정은 자산관리, 신용공여, 자기자본투자 등 주요 영업활동별로 리스크를 △구분 △분석 △관리하는 방법으로 구성됐다. 특히, 현업 리스크 관리 실무자가 강사로 나서 사례 중심으로 노하우를 전한다.

      교육기간은 5월24일부터 5월31일까지 총 3일간 12시간이다. 여의도 금융투자교육원에서 주 2일 야간교육으로 진행될 예정이다. 수강신청 및 기타 자세한 사항은 금융투자교육원 홈페이지에서 확인할 수 있다.

      강세 돌아온 가상화폐 투자 심리, 주목해야 할 주요 투자 리스크 4가지

      가상화폐 자산 클래스는 작년 11월 중순 비트코인 과 이더리움 이 사상 최고치를 기록한 이후 강력한 조정에 진입했고, 지난 1월에는 고점 대비 절반 정도 하락했다. 그리고 이제 다시 바닥을 찍은 듯 보인다. 폭발적인 가격 행동은 가상화폐를 늘 따라다니고, 지난 몇 년 동안 가상화폐는 급격한 등락을 반복했다.

      이렇게 가상화폐는 가격 변동성의 개념에 새로운 의미를 부여했다. 비트코인이 나타나기 전, 시장 참여자들은 원자재가 급격한 변동성을 가진 대안 자산이라고 생각했다. 그러나 가상화폐는 새로운 시대를 열었고, 가상화폐 시장 참여자들은 가격 변동성을 당연하게 받아들인다.

      카지노의 성공은 전적으로 잭팟을 좇는 도박꾼들로부터 나오는 수익에 달려 있다. “여러분에게 필요한 것은 1달러와 꿈"이라고 선전하는 로또도 마찬가지다. 너무나 당연하고 인간적인 충동은 가상화폐 공간에서도 분명하게 나타난다.

      2010년 토큰당 5센트였던 비트코인에 10달러를 투자했다면, 토큰당 4만 달러로 오른 2021년에는 800만 달러가 되었을 것이라는 이야기는 2022년 2월 15일 기준 17,400여 개 토큰의 탄생으로 이어졌다.

      작년 11월 중순 이후 조정으로 인해 일부 투기적 거품은 지난 1월 말까지 투자 리스크 사라졌다. 그러나 이제 비트코인, 이더리움 그리고 많은 다른 가상화폐가 강세로 다시 전환되면서 투기적 수요가 2월 중순부터 강력하게 나타나는 듯 보인다.

      돌아온 가상화폐 강세

      11월 10일, 비트코인과 이더리움의 약세 핵심 반전 패턴이 나타난 이후 가격은 절반 이상으로 하락했다. 1월에 바닥을 찍은 후 두 코인 모두 반등했고 2월 중순 저점 이상으로 다지기를 진행했다.

      비트코인 선물 일간 차트

      차트를 보면 11월 10일 약세 반전 패턴으로 비트코인 선물 은 70,330달러 고점에서 1월 24일 32,945달러 저점까지 하락했다. 53.2% 하락 이후 매도세는 사라졌고 비트코인은 2월 17일 이 글을 쓰는 지금 44,000달러 바로 아래서 거래되는 정도로 회복되었다.

      2월 7일 이후 비트코인 선물은 41,420달러~45,905달러 사이에서 거래되었고 회복을 나타내는 고고점을 기록했다. 주목해야 할 핵심적인 가격선은 51,640달러이다. 이는 11월 고점부터 1월 저점까지 움직임의 50% 되돌림 수준이다.

      이더리움 선물 일간 차트

      2월 이더리움 선물 은 11월 중순 4,945.75달러에서 1월 말 2,164.50달러로 하락했다. 2월 17일 3,000달러선인 이더리움은 50% 되돌림 수준인 3,555달러 아래에 머물고 있다. 2월 7일 이후 이더리움 선물은 2,831.50달러 및 3,292달러 사이에서 박스권 움직임을 보였다.

      과거 가격 행동이 반복된다면, 비트코인과 이더리움 그리고 기타 17,560개 가상화폐는 향후 고고점을 향한 폭발적인 움직임을 시작할 준비가 되었을 수 있다.

      그러나 가상화폐 자산 클래스에 진입하고자 하는 투자자 또는 투기자는 앞으로 몇 주, 몇 달간 다음의 주요 리스크 4가지에 주목해야 한다.

      첫 번째 리스크: 금지

      지정학적 상황이 점점 격화되고 변동성이 높아졌다. 미국과 유럽은 우크라이나를 동유럽 국가로 보지만 블라디미르 푸틴 러시아 대통령은 서쪽의 러시아로 간주한다. 현재 러시아는 우크라이나의 나토(NATO) 가입을 반대하면서 13만 명의 병력을 우크라이나와의 접경 지역에 집결시켜 유럽에서의 침공 또는 전쟁 분위기를 고조시켰다.

      한편, 중국과 러시아는 협력 증대에 합의했고, 중국은 우크라이나에 대한 러시아의 입장을 지지하고 있다. 중국은 러시아에 서방 국가들의 제재로 러시아 경제가 어려움에 처할 경우 지원을 약속했다. 핵 능력을 개발 중인 이란과 북한 역시 중국, 러시아에게 분명하고 현존하는 위협이다.

      지정학적 상황은 가상화폐의 글로벌 확대를 지지하며, 동시에 정부는 가상화폐 트레이딩과 투자를 금지할 수 있다. 인터넷상 보안 채널을 통한 가상화폐 운영을 완전히 금지시킬 수 없겠지만, 강력한 단속으로 가상화폐 발전이 둔화될 수는 있을 것이다.

      두 번째 리스크: 규제

      미 증권거래위원회와 상품선물거래위원회 등 규제기관은 미국 내 새로운 규제를 통해 가상화폐 문제를 해결하려고 한다. 유럽 규제기관 역시 그렇다. “공공의 이익을 수호”한다는 목적 뒤에는 통화공급을 통제하려는 의도를 가지고 있다.

      중앙은행 및 정부는 돈줄을 쥐고 있고, 이들은 경제를 관리하기 위해 통화공급을 늘이고 줄인다. 그런데 가상화폐의 이데올로기는 정부의 통제에 반대한다. 가상화폐 시장에서 화폐 가치는 오직 매수자와 매도자 사이에 투명한 마켓플레이스 내에서 결정되므로 화폐 권력을 개인에게 돌려주게 된다.

      또한 전통적인 은행 및 금융기관은 가상화폐가 자신들의 수익과 회계장부에 위협이 된다고 여긴다. 컴퓨터 지갑에 가상화폐를 가진 사람들이 많아질수록 전통적인 은행 및 금융기관의 필요성은 줄어들기 때문이다.

      향후 몇 년 동안 가상화폐 영역에 대한 규제는 강화될 수 있고, 이는 가상화폐의 성장을 저해시킬 수 있다. 가상화폐는 정부의 통제권, 전통적인 자금 및 은행 비즈니스를 위협한다. 가상화폐 관련 논의 중에 가장 중요한 부분은 통화공급 통제에 관한 것이다. 통화정책 및 재정정책은 정치적 아젠다를 지지한다.

      세 번째 리스크: 과세

      과세는 정부가 가상화폐에 영향을 미칠 수 있는 가장 중요한 도구이다. 미국 국세청 및 전 세계 과세당국은 떠오르는 가상화폐 클래스에 대한 과세 정책을 고안하고 있다.

      과세 정책은 시장을 지원할 수도, 방해할 수도 있다. 정치인, 규제기관, 은행 로비스트들은 정부 통제를 위협하는 가상화폐 문제를 해결하는 묘책으로서 과세라는 방법을 사용할 수 있다.

      네 번째 리스크: 극단적인 변동성

      높은 보상 가능성은 그만큼의 리스크를 동반한다. 가상화폐 자산 클래스의 엄청난 가격 변동은 변동성에도 불구하고 투기자들을 끌어들였는데, 매수 시기가 잘못되면 투자는 악몽이 될 수도 있다. 초기 투자자들은 요요 같은 등락을 겪으면서 견딜 수 있는 반면, 작년 10월~11월에 비트코인, 이더리움 또는 다른 가상화폐에 투자한 사람들은 엄청난 손실을 입었다.

      높은 변동성은 극단적인 리스크를 수반한다. 필자는 40년이 넘는 기간 동안 트레이딩에 몸담았고 수년 동안 가격 변동폭이 큰 원자재를 담당하는 트레이더였지만, 가상화폐와 같은 변동성은 본 적이 없다. 가격 행동에 있어서 원자재는 가상화폐에 비하면 미미한 수준이다.

      비트코인, 이더리움 그리고 기타 디지털 자산은 최소한 일시적인 바닥을 찾은 것으로 보인다. 즉 많은 투자자와 투기자가 또 다른 폭발적 랠리를 기대하며 매수하기 시작할 것이라는 의미다.

      잠재적 수익이 올라가는 만큼 총 손실 리스크도 커지기 때문에 모든 손실을 감수할 수 있는 만큼만 투자해야 한다. 2021년에 헤지펀드 매니저인 레이 달리오(Ray Dalio)가 정부에는 가상화폐 자산 클래스를 없앨 수 있는 힘이 있다고 지적했던 것을 기억하자. 물론, 아직 그런 일은 일어나지 않았지만 가상화폐에 대해서 만큼은 매수자들이 신중해야 하고, 관련 리스크를 이해하고 있어야 한다.


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